上市公司设立产业投资基金并不是什么新鲜事，但其中风险也不容忽视，如果稍有不慎，可能面临巨大的风险。这种风险不仅包括所投项目本身的风险，还有基金执行事务合伙人“失联”的风险，如今国民技术（300077.SZ）正因此发生了风险事件。

11月28日，在没有明显利好的情况下，国民技术股价突然涨停，收盘于每股15.66元。随后，公司的一则“失联”公告让投资者的情绪从喜悦回到了“忧虑”。

当日晚间，国民技术公告，因与负责公司5亿元投资基金的前海旗隆、北京旗隆的相关人员失去联系，国民技术在次日向公安机关报案，并于2017年11月29日上午开市起停牌，停牌时间不超过5个交易日。

国民技术证券部人士对《财经》记者指出，立案申请公安机关已受理，是否立案还不清楚，目前公司管理层正在开会讨论对此事的处理方案，后续会及时公告。

《财经》记者发现，自2016年以来，北京旗隆法定代表人发生过变更，而前海旗隆投资人发生过4次变更。

突现失联

国民技术与深圳前海旗隆基金管理有限公司（以下简称“前海旗隆”）的业务往来始于2014年，随后双方合作进一步加深。

2014年11月，国民技术使用闲置自有资金2亿元，购买前海旗隆的基金产品的稳健份额。至2016年11月基金存续期结束，收回投资并取得预期收益。

为推动公司战略收购和业务突破，同时鉴于与前海旗隆投资合作的基础，前海旗隆下设的专注于产业投资的子公司北京旗隆医药控股有限公司（以下简称“北京旗隆”），与国民技术的全资子公司深圳前海国民投资管理有限公司（以下简称“国民投资”）合作设立产业投资基金。

2015年11月9日，国民投资首次投入3亿元人民币参与设立深圳国泰旗兴产业投资基金管理中心（有限合伙）（以下简称“深圳国泰”），北京旗隆为普通合伙人和执行事务合伙人。

2016年3月2日，国民技术公告称，国民投资对深圳国泰增加投资额2亿元。

资料显示，深圳国泰拟募集资金总额为20亿元。截止2016年2月29日，深圳国泰合伙人为北京旗隆、国民投资，两者认缴出资分别为50万元、已认缴出资3亿元。此次增加投资后，国民投资对深圳国泰的投资额增加至5亿元。

国民技术上述公告称，北京旗隆已经储备了较多的优质项目，并对这些项目进行孵化、改造和整合，打通了产业链。该公司目前已经与某些上市公司或者上市公司旗下的投资公司签订协议设立产业并购基金，开始进行产业并购重组。

值得注意的是，深圳国泰的分红对于国民技术而言十分重要。2016年12月国民投资收到深圳国泰的分红5000万元，根据相关会计准则将计入2016年投资收益。

2016年国民技术营业收入7.06亿元，同比增25.96%，归属于上市公司股东的净利润1.01亿元，同比增17.67%，扣非后净利润7697.21万元，同比增69.49%。

由此计算，2016年国民投资收到深圳国泰的分红占当期国民技术归属于上市公司股东的净利润比例为49.5%。

此外，北京旗隆母公司前海旗隆对国民投资在深圳国泰的追加资本本金2亿元安全提供担保，同时承诺对国民投资追加资金每年5%股东收益进行担保，但截止2017年11月29日，公司尚未披露上述内容。

就在国民技术公告“失联”信息之后，11月30日，前海旗隆出现在基金业协会公布的失联名单中。

国民技术参与的投资基金，并不止上述一个项目。

今年8月份，国民投资与成都邛崃市人民政府签订《化合物半导体生态产业园项目投资协议书》，组织相关产业投资基金及产业投资者在天府新区邛崃产业园投资建设化合物半导体生态产业园项目。

为推进化合物半导体生态产业园项目建设，公司拟通过国民投资使用自有资金3.5亿元，与西证渝富成为“西证渝富-国民技术产业投资基金”（简称“国民产业基金”）的基金管理人，并与通利能共同发起设立成都国民天成半导体产业发展有限公司（以下简称“合资公司”），合资公司拟注册资本10亿元。其中，国民投资、国民产业基金、通利能出资总额分别为3.5亿元、6.3亿元、0.2亿元。

国民技术证券部一位人士对《财经》记者表示，公司在11月28号晚上发现无法联系到前海旗隆、北京旗隆，除了上述事件外，公司目前运营正常，对于是否会对2017年业绩造成影响，公司管理层正在开会讨论，有最近进展公司会及时公告。

频繁变更

《财经》记者发现，北京旗隆今年来法定代表人等相关信息发生过变更，而前海旗隆的投资人自2016年以来，更是发生过4次变更。

国民技术2016年3月份公告的信息显示，北京旗隆法定代表人为黄超。工商资料显示，目前，其法定代表人变更为张俊琪。在2017年5月9日公布的北京旗隆2016年年报显示，公司的企业联系电话和电子邮箱相对于2015年年报，都已发生更改。记者12月1日拨打2016年的企业电话，无人接听。

对于张俊琪是否为公司员工，国民技术上述技术人员对《财经》记者表示，需要核对后才能对外公布。

北京旗隆股东在2016年1月15日发生过变动，此前分别持有其69%、31%股份的海口天地骏鹏投资咨询有限公司（简称“天地骏鹏”）、深圳市山海盈泽投资咨询企业（有限合伙）（简称“山海盈泽”），持股比例变为0%，同时此前持有其0%股权的前海旗隆持股比例变更为100%。

工商资料显示，天地骏鹏注册资本为60万，法定代表人为刘颖，目前股东为刘夏雨。山海盈泽执行事务合伙人为刘夏雨，合伙人为刘夏雨、王竟。

记者拨打两家公司电话，天地骏鹏所留电话关机，山海盈泽所留电话接通后3秒左右就变为通话中。

（资料来源：《财经》记者根据公开资料整理。）

而天地骏鹏是现前海旗隆的股东。

工商资料显示，前海旗隆成立于2014年4月1日，目前法定代表人为徐馨漫妮，注册资本为1.2亿人民币，股东为徐馨漫妮、天地骏鹏，执行董事、总经理为徐馨漫妮，监事为刘颖。

《财经》记者发现，2016年以来，前海旗隆高管和投资人发生多次变更。2016年8月26日，公司投资人变更，包括出资额、出资方式、出资日期、投资人名称等；当年11月28日，管理管理人员备案（董事、监事、经理等）发生变更，负责人亦发生变更，包括法定代表人、负责人、首席代表、合伙事物执行人等变更。2017年3月17日、8月22日、10月27日公司投资人三次发生变更。对于具体的变更前后信息，国家企业信用信息公司系统未显示。

工商资料显示，2017年6月16日公布的前海旗隆2016年年报，股东为贾涵、叶灏、周秀洁、冯旭娜、吴俊、周秀洁、黄河、代雪峰。

而在2016年8月26日股权变更信息时，代雪峰持有前海旗隆股权比例由此前的98.5833%变更为99.2916%。从上述天地骏鹏、前海旗隆股东信息来看，目前代雪峰在股权关系上与海旗隆股已经没有关系，这种关系何时解除尚无法判断。

（资料来源：《财经》记者根据公开资料整理。）

私募拍拍网显示，前海旗隆创始人兼董事长为代雪峰，毕业于华西医科大学，拥有20余年海内外证券投资、基金管理经验，其凭借专业医生背景征战医药股多年几无败绩，故在业内享有“医药巴菲特”之美誉。

记者拨打前海旗隆2016年年报所留的手机号，处于关机状态。

上述事件引起了深交所的关注。深交所要求国民技术及国民投资披露，在对外投资方面的投后管理制度、风险防范机制及执行情况，重大投资决策时所做的尽职调查流程、审核决策机制，及深圳国泰相关资金拟投资海外医药项目的具体情况等信息。

天津德熙律师事务所主任庞世耀对《财经》记者表示，上市公司与机构合伙设立产业投资基金，一般都是采用机构、上市公司双GP模式，上市公司应在财务、项目选择、投资决策等方面进行深度干预，如果产业投资基金的成立、运作、决策按照现行的法律、法规进行，比如资金由第三方托管、在基金业协会备案等，则即使基金执行合伙人失联，募集资金仍在第三方账户中，执行合伙人不能轻易挪用这笔资金，还是有安全保障，而如果没有按照严格程序进行，如资金没有在第三方账户保管，则可能面临资金无法收回的风险，如出现这种风险，则说明上市公司过度相信机构，或者上市公司GP任职人员存在失职。

前述国民技术证券部人士对《财经》记者指出，上述基金是否在协会备案在公司核查后，将会向投资者公告。