通过合并或收购实现投资退出是初创企业投资者清算的最常见的方式。过去几个季度，风险投资支持的初创企业通过并购实现投资退出比率正在稳定下降，本季度也不例外。

下图显示的是第三季度规模最大的并购交易

首次公开募股

首次公开募股（IPO）是投资者和初创企业获得流动资金的第二种主要方式。

到目前为止，2018年全球首次公开募股相当活跃，第三季度也不例外。而且，第三季度IPO市场的一个重要特征是国际多样性，美国市场上许多最令人难忘的IPO是围绕着中国（拼多多）、英国（Farfetch和Endava）和挪威（Opera）企业。

虽然许多上市的企业早已从创业阶段壮大，但许多公司仍然可以以增长的名义榨取大量现金。对2018年所有IPO的单独调查发现，2018年上市（在美国市场上）的企业中，超过80%无利可图。

一方面，这是华尔街金融家和散户投资者应该记住的事情：不要将未来财富的希望寄托在金融失控的情势上。

另一方面，这应该让持中立的创始人和他们的董事会感到安心。NIO证明，如果市场机会很大且投资者很有热情，那么就不需要跟踪记录。IPO窗口是敞开的，但似乎我们仍然需要等到2019年世界上最大的独角兽——优步和Airbnb正式进入公开市场。