21世纪资本研究院研究员 杨坪
南方责任投资行动本期推出《A股药企价值报告》，聚焦314家A股药企价值趋势，尤其是2019年在社会责任领域呈现出的差异表现。
314家企业中，18家为2019年以来上市的次新股，随着IPO常态化持续推进，医药生物类上市公司的队伍，还将继续扩大。
以1月10日收盘价计算，医药生物上市公司总市值突破4.67万亿元，占A股市场总市值的比重为6.95%。
2019年该板块可圈可点，政策面，国内医改政策加速推进，创新药医保谈判降价幅度加大、仿制药集采常态化、三医联动改革持续深入等医保控费政策的影响，令板块承压；政策对生物医药领域创新的重视程度却不断提高。市场面，医药生物板块累计上涨33.44%，跑赢全部A股指数6.22个百分点， 跑赢沪深300指数3.35个百分点。
如何甄选出风险较低、投资价值高的个股？多重因素将影响医药板块内部价值分化。从指标来看，经营现状、税收情况、研发投入、治理结构稳定性以及合规性等多个维度，都将形成重大影响。

就业赋税格局隐现业态变化
314家上市药企主要分布在七大行业，分别是化学原料药、化学制剂、生物制品、医疗服务、医疗器械、医药商业和中药。数量最多的为化学制剂生产商，合计有74家，紧随其后的中药企业和医疗器械公司分别有67家和62家。
从社会责任履行上，A股上市药企对当地就业和税收贡献较大。Wind数据显示，目前A股314家上市药企，合计为当地提供超过126.16万的就业岗位，平均每家上市药企职工人数为4005人。
员工规模超过万人的企业有30家，员工数量超过千人的则有226家，占比超过七成，员工人数低于100人的只有1家。
其中上海医药以4.7万的员工规模在上市药企中位列第一，2018年，上海医药生产、销售人员数量就分别达到14806人和19810人，技术职工规模也在同行业遥遥领先，达到5290人。
作为A股市场唯一一家总资产和营收均超过千亿的上市药企，上海医药无论是在资产规模、员工数量还是所得税金额上均位列第一。
2019年前三季度，上海医药所得税额达到9.60亿元，占营收的比重为0.68%。
2019年前三季度，314家上市药企为当地政府合计贡献所得税240.74亿元，平均每家上市药企为7691.27万元。
所得税金额过亿的上市药企合计71家，税收超过五千万的企业则有128家，仅有8家企业所得税为负值。
整体来看，以上海医药为主的国有企业在社会责任履行上，无论是促就业还是在税收上均处于前列。
但近年来民营企业贡献越来越突出，如美年健康2018年提供的就业岗位就高达3.93万人，仅次于上海医药，恒瑞医药2019年前三季度缴纳所得税6.69亿元，位于上海医药、白云山之后，排名第三。